市场情绪逐渐回暖机构称A股反弹行情有望持续

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　　● 本报记者吴玉华

元股证券:ygzq.hk

　　8月10日，A股市场继续走强，上证指数站上3960点，深证成指小幅上涨。鸡产业、黄金珠宝、乳业、CRO、钴矿等多个板块活跃，整个A股市场超4000只股票上涨，逾100只股票涨停。A股市场成交额为2.54万亿元，较前一交易日缩量。资金面上，近期资金情绪持续回暖，上周A股市场融资余额增加超330亿元。

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　　分析人士认为，经历前期筹码消化与估值调整后，A股市场修复基础持续夯实。短期来看，当前市场情绪仍在修复趋势中，后续反弹行情有望持续。

　　A股超4000只股票上涨

　　8月10日，A股市场下探回升继续走强，深证成指盘中一度跌逾1%，创业板指、科创综指盘中均一度跌逾2%。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨0.67%、0.04%，创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.73%、0.35%、1.00%，上证指数报收3966.59点，距离年线一步之遥，创业板指报收3537.21点。

　　大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.25%、0.16%，小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.71%、1.15%、3.29%，小微盘股走势更为活跃。

　　大盘科技股下跌在一定程度上拖累了指数，寒武纪、中际旭创均跌逾6%，新易盛跌逾5%，东山精密跌逾4%。从对上证指数贡献度来看，寒武纪、中国人寿、海光信息对上证指数负贡献点数居前，合计为-4.87点，当日上证指数上涨点数为26.55点；从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、东山精密对深证成指负贡献点数居前，合计为-72.35点，当日深证成指上涨点数为5.95点；从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、天孚通信对创业板指负贡献点数居前，合计为-44.64点，超过创业板指下跌点数。

　　当日A股市场成交额为2.54万亿元，较前一交易日减少1447亿元。个股表现活跃，整个A股市场上涨股票数为4068只，103只股票涨停，1391只股票下跌，5只股票跌停。

　　从盘面上看，鸡产业、黄金珠宝、乳业、CRO、钴矿等多个板块活跃，玻璃基板、服务器、GPU、CPO等板块出现调整。申万一级行业中，多数行业板块上涨，农林牧渔、食品饮料、纺织服饰行业涨幅居前，分别上涨3.14%、2.51%、2.40%；仅有通信、电子、计算机行业下跌，跌幅分别为3.16%、0.49%、0.26%，科技相关板块有所调整。

　　农林牧渔板块中，百洋股份、益生股份、邦基科技涨停，民和股份、*ST广糖（维权）均涨逾8%。

　　食品饮料板块中，品渥食品涨逾10%，皇氏集团（维权）、金达威、香飘飘、莲花控股、一鸣食品等多股涨停。中邮证券食品饮料行业首席分析师蔡雪昱认为，一旦资金的虹吸效应结束，申万食品饮料指数有望复刻标普500必需消费指数的走势，成为资金避险的重要选择，而其中的“低估值+高股息+稳增长”的消费龙头有望在未来三年实现相对指数的超额收益。

　　黑崎资本研究所所长贾小龙表示，10日A股成交额缩至2.54万亿元，却有超四千只个股收红，这个“轻量普涨”恰恰说明市场抛压已近枯竭，筹码锁定良好，惜售情绪浓厚。

　　上周融资净买入超330亿元

　　从资金面来看，在近期A股市场连续走强之时，资金情绪持续出现回暖，上周A股融资净买入金额超330亿元，结束连续5周的净卖出。

　　具体来看，Wind数据显示，截至8月7日，A股两融余额报26475.41亿元，融资余额报26225.44亿元，上周A股市场融资余额增加334.27亿元，结束连续5周的净卖出。其中，8月3日A股融资余额减少87.61亿元，8月4日增加119.57亿元，8月5日增加122.23亿元，8月6日增加110.29亿元，8月7日增加69.78亿元，上周融资余额在8月4日-7日连续4个交易日增加。

　　从行业情况来看，上周31个申万一级行业中有28个行业融资余额增加，电子、有色金属、电力设备行业融资净买入金额居前，分别为115.83亿元、61.01亿元、32.51亿元。仅有石油石化、综合、钢铁行业出现融资净卖出，金额分别为3.31亿元、0.36亿元、0.16亿元。

　　从个股情况来看，上周融资客对155只股票加仓金额超1亿元，对寒武纪、胜宏科技、长鑫科技加仓金额居前，分别为34.81亿元、10.99亿元、7.30亿元。对42只股票减仓超1亿元，对新易盛、中际旭创、德明利减仓金额居前，分别为17.74亿元、9.81亿元、7.95亿元。

　　招商证券策略联席首席分析师李昊阳表示，上周融资资金活跃度回升而股票型ETF则在市场改善后转为净流出，市场正从ETF托底向融资资金接力过渡，融资资金有望继续净流入。

　　反弹行情有望持续

　　对于A股市场，星石投资副总经理、首席策略投资官方磊表示，短期来看，当前市场情绪仍在修复趋势中，叠加杠杆资金出清后交易性反弹的条件或已具备，后续反弹行情有望持续。但当前市场成交量仍有修复空间、增量资金持续入场迹象并不明显，市场整体可能表现为震荡上行，板块间或仍保持轮动。中期来看，经历过7月的估值压缩，股市内部仍有机会值得关注。一方面，AI产业链仍处于高景气区间，科技产业的基本面对股价仍有支撑，估值回落后，具有业绩兑现能力的科技股更具有中期投资性价比。另一方面，股市内部存在较多低估值、低筹码、基本面有望边际向好的非AI类投资机会，7月科技股波动让市场逐步开始关注这些传统行业标的。

　　“从国际视野看，全球资金正在经历再平衡，A股估值洼地效应持续吸引长线配置型资金回流；从国内视角看，政策底早已夯实，经济企稳的微观信号不断累积，企业盈利修复预期在强化。”贾小龙表示，短期维持“震荡向上、结构为王”的积极判断。宏观上，国内逆周期调节工具箱依然充裕，海外美联储政策路径渐趋明朗，内外流动性环境对权益市场总体友善；产业层面，从上游资源到下游消费的轮动正在有序展开，市场不缺热点，缺的是耐心与定力。持仓管理上，建议采取“三角配置”：以科技成长锚定长期弹性，以高股息红利筑牢安全垫，以顺周期板块捕捉复苏预期，整体仓位保持七成左右的中性偏进取水平。

　　李昊阳表示，市场情绪有望逐渐回暖并重拾上行趋势，融资资金活跃度有望继续回升。总体来看，在经历7月的快速调整后，A股反弹窗口已经开启，风格方面推荐创业板指、科创50、中证1000等成长类指数；赛道紧盯海外算力、国产算力、黄金修复；行业沿“科技创新+企业出海+传统低估值再平衡”三线均衡布局，建议重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭、非银金融等行业。

　　“经历前期筹码消化与估值调整后，A股市场修复基础持续夯实。”中国银河证券首席策略分析师杨超表示，8月三大验证窗口形成递进逻辑。半年报业绩验证提供基本面锚点，决定市场定价锚与结构性方向；政策落地验证提供宏观支撑，影响修复空间与节奏；外围风险验证提供估值修复节奏的外部条件。三大验证线索将逐步明朗，策略上保持耐心与均衡，以业绩确定性为矛、以防御性资产为盾。短期来看，结构性行情预计仍是主线。