作者：不在此山中
聪明贝塔指数，也叫策略指数。策略好不好，不能只看发布前回测，更要看发布后的实际表现。
以下这几个典型的聪明贝塔指数，涉及红利、价值、质量、低波和动量，以前都说过，也都有相应的指数基金，这里统一看看发布至今的实际表现。
都是全收益指数，分红再投资算在内。对比的基准指数也是全收益指数。
1. 中证红利：有超额，回撤不小
从2008年5月26日到2026年9月2日，中证红利累计上涨200.6%，年化收益6.2%；
中证全指同期累计上涨117.3%，年化4.3%。
不过两者最大回撤分别为-58.2%和-56.6%。换句话说，红利长期跑赢了，但大跌时也会很难受。
中证红利全收益与中证全指全收益
2. 国信价值：收益回撤都更顺眼
2017年12月8日以来，国信价值累计上涨97.7%，年化8.1%；中证全指同期为39.7%和3.9%。国信价值最大回撤是-30.1%，也小于基准的-37.1%。它不只是多赚了，持有过程也相对舒服。
国信价值全收益与中证全指全收益
3. MSCI质量：跑赢明显，回撤也大
按可得的MSCI美元总收益年度数据，从2015年末到2026年7月31日，质量指数累计上涨111.4%，年化7.3%；母指数为37.5%和3.1%。
但按年度路径估算的最大回撤约为-50.8%，反而深于母指数的-34.8%。
元股证券:ygzq.hk质量好，不等于股价一路平稳。
MSCIMSCI中国A股国际质量指数与MSCI中国A股国际指数
4. 500SNLV：一份合格的低波答卷
股票在线官方配资2016年2月4日以来，500SNLV累计上涨96.2%，年化6.6%；中证500全收益同期为56.4%和4.3%。最大回撤分别为-36.3%和-39.6%。
它的优势不算夸张，但收益更高、回撤略小，和策略名字一致。
500SNLV全收益与中证500全收益
5. 创成长：高收益，高回撤
2019年1月23日以来，创成长累计上涨250.9%，年化17.9%；创业板全收益同期为182.2%和14.6%。它的最大回撤达到-60.4%，比基准的-56.0%还深。
成长风格顺风时弹性大，逆风时也更磨人。
创成长全收益与创业板全收益
6. 1000价值稳健：相对表现突出
2020年11月9日以来，1000价值稳健累计上涨62.1%，年化8.7%；中证1000全收益同期累计下跌2.7%，年化-0.5%。最大回撤分别为-25.3%和-52.1%。
在这段样本里，它既跑赢了，回撤也明显更小。
1000价值稳健全收益与中证1000全收益
长期来看，这些指数发布后都跑赢了基准，聪明贝塔也不是稳赚券。
不同风格各有顺逆风：有的超额更多，有的回撤较小，有的收益更高但波动没少。投资的难点不是找到过去最强的指数，而是在策略失灵、逆风时能否拿住。
其实我觉得对于普通人来说，如果长期投A股市场私募投资信息门户，分散持有聪明贝塔指数是个不错的选项。
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