央行：研究设立特定情景非银流动性支持工具

专题：2026陆家嘴论坛：央行、金融监管总局、证监会领导演讲明天买什么股票

　　来源：金融时报

　　6月17日，人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛表示，将研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具，并介绍了工具设计的有关考虑。

　　据潘功胜介绍，“特定情景”意味着该机制不是对非银金融机构的常态化流动性供给；“防范金融市场道德风险”意味着非银机构与央行操作必须满足宏观审慎要求，还要提供高等级抵押品。

　　潘功胜解释，2024年9月，人民银行会同证监会创设两项支持资本市场工具，建立了中央银行向非银机构和资本市场的流动性供给渠道，发挥了积极的作用。在此基础上，我们继续研究政策工具，当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。

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　　“探索对非银机构的紧急流动性支持，有利于构建覆盖全面的宏观审慎管理体系。”业内专家如是评价。

　　为何要出台这一工具呢？有业内人士告诉《金融时报》记者，近年来随着金融市场发展，非银机构已成为重要参与主体，对风险情景的流动性支持也有越来越多的需求。对此，海外一些发达经济体央行在积极研究向非银机构提供紧急流动性支持；潘功胜也在2025年金融街论坛上提出，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排。此举有利于补齐风险短板，更好筑牢金融安全网。

　　实际上，央行通过互换方式向非银机构提供紧急流动性已有成功经验。2024年10月，人民银行创设了两项支持资本市场工具，其中的证券、基金、保险公司互换便利允许非银机构以股票等为抵押，从央行获得国债、央票等高流动性资产，增强自身融资和增持股票能力。该工具创新打通了央行向非银提供流动性的渠道，也为进一步完善特定情景非银流动性支持工具提供了有益借鉴。

　　“相关机制设计将综合权衡维护金融市场稳定运行和防范金融市场道德风险。”潘功胜在论坛上表示。“如潘功胜在讲话中所介绍的，这项工具只在‘特定情景’使用，即债券等市场出现系统性压力、正常流动性渠道受阻、可能引发系统性风险时，并不是用来满足非银机构的日常流动性需要，更不会兜底非银机构的经营风险。”业内专家表示，此外工具设计上会充分考虑道德风险，接受救助的非银机构需要满足宏观审慎要求，并提供高等级抵押品，这既符合国际实践，又有利于保障公共资金安全。